来源：华尔街见闻 赵颖

12月PPI的通胀下降是由商品价格暴跌推动的，特别是加速能源和食品价格。服务成本涨幅有所回落，回落环比上涨0.1%。美国

美国12月生产者价格压力延续了长达数月的创疫回落，创下疫情爆发以来的情最最大跌幅。

1月18日周三，大跌美国劳工部发布的通胀数据显示，美国12月PPI（生产者价格指数）同比增长6.2%，加速创2021年3月以来最小增幅，回落较上月7.4%的美国水平有所放缓，并低于市场预期6.8%。创疫

12月PPI环比降至-0.5%，情最低于修正后的大跌上月数据，同时也低于0.1%的通胀市场预期，为2020年4月以来最大降幅。

剔除波动较大的食品和能源，美国12月核心PPI同比增长5.5%，较上月6.2%下行，同样低于市场预期5.6%。环比增长0.1%，与预期值0.1%一致，低于上月0.2%的水平。

数据发布后，现货黄金短线走高6美元，报1923.53美元/盎司，美元指数DXY短线下挫近30点，报101.78。英镑兑美元GBP/USD日内涨幅达1.00%，现报1.2413。美股股指期货回落，道指期货转跌，纳指期货涨幅收窄至0.23%。

商品价格暴跌

12月PPI的下降是由商品价格暴跌推动的，特别是能源和食品价格。

商品价格指数下跌了1.6%，为去年7月份下跌1.8%以来的最大跌幅，近一半下跌是由于汽油价格下跌13.4%。其中，最终能源价格指数下跌了7.9%，食品价格指数下降了1.2%。

具体来看，柴油燃料、新鲜和干蔬菜、罐装、熟食、熏制或预制家禽以及基本有机化学品的商品指数有所下降；相比之下，碳钢废料的价格上涨了8.3%，鸡蛋和电力指数也有所走高。

服务成本涨幅回落

最终服务价格在11月环比上涨0.2%后，于12月小幅上涨了0.1%。贸易服务利润率上涨是主要推手，其中燃料和润滑油零售利润率上涨了17.6%。

此外，存款服务、航空公司客运服务、住院护理以及专业和商业设备批发的价格指数进一步走高，贸易、运输和仓储价格没有变化。

相比之下，卡车货运价格下降了1.7%，房地产贷款（部分）、机械和车辆批发以及客房租赁的指数也有所下降。

美联储应对通胀的任务远未结束

值得一提的是，随着中间产品通胀进一步缓解，PPI通胀压力正在进一步缓解，CPI涨幅自2020年12月以来首次高于PPI。

上周公布的美国12月CPI连续第三个月增长放缓，随着供应链正常化和全球对商品的需求冷却，供需正在更加平衡。

尽管如此，美联储应对通胀的任务远未结束。美元最近走软，使美国生产的商品更具竞争力。劳动力市场紧张，加上消费者对服务的需求具有韧性，可能会使通胀保持在美联储的目标之上。

利率期货价格显示，市场预计美联储将在下次利率会议上加息25个基点。在连续四次加息75个基点后，美联储上月加息50个基点，若下次利率会议加息25个基点，则将是该央行进一步放缓加息步伐。

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