Mysteel解读：11月USDA报告豆油部分解读

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导读：11月USDA月度供需报告已经发布，那么远在大洋彼岸的读月豆油美国农业部到底给全球豆油怎样的基本面数据呢？本文为您带来分析。

先从全球豆油产量说起，报告部分自2018年以来，解解读主产国产量从多到少依次是读月豆油：中国、美国、报告部分巴西和阿根廷。解解读根据USDA11月最新供需报告显示，读月豆油2021/22年度，报告部分中国豆油产量1568万吨，解解读较上月预估增加9万吨；美国产量1186万吨，读月豆油较上月预估调减1万吨；巴西产量982万吨，报告部分较上月预估持平；阿根廷产量766万吨，解解读较上月预估调低19万吨。读月豆油2022/23年度，报告部分中国豆油产量1720万吨，较上月预估持平；美国产量1193万吨，较上月预估增加5万吨；巴西产量997万吨，较上月预估调增5万吨；阿根廷产量786万吨，较上月预估减少14万吨。由上图我们可以清晰看到，美国豆油产量这几年稳步提升，而巴、阿产量则基本维持在800-950万吨一线窄幅波动，中国则比较特殊，产量先减后增。

自2018年开始，全球主要消费国消费量从多到少依次是中国、美国、巴西、印度和欧盟。根据USDA11月最新供需报告显示，预计2021/22年度，中国豆油消费量1665万吨，较上月预估持平；美国消费量1125万吨，较上月预估调增1万吨；巴西消费量755万吨，与上月预估持平；印度消费量583万吨，较上月预估持平；欧盟消费量236万吨，较上月预估增加5万吨。2022/23年度，中国豆油消费量1780万吨，较上月预估持平；美国消费量1164万吨，较上月预估增加7万吨；巴西消费量755万吨，与上月预估调减28万吨；印度消费量510万吨，较上月预估减少20万吨；欧盟消费量236万吨，较上月预估增加5万吨。消费前五国除巴西、中国外，消费量进几年都是稳步提升，对国际豆油价格形成支撑。

根据USDA11月最新供需报告显示，全球主要出口国从多到少依次是：阿根廷、美国和巴西。阿根廷2021-2022年度出口量为486万吨，较上月预估调减14万吨；巴西2021-2022年度出口量为241万吨，较上月预估调增1万吨；欧盟2021-2022年度出口量为98万吨，较上月预估减少5万吨；美国对应值为80万吨，较上月预估减少1万吨。2022/2023年度，阿根廷出口量为550万吨，较上月预估调减20万吨；巴西出口量为210万吨，较上月预估持平；欧盟出口量为108万吨，较上月预估持平；美国对应值为59万吨，较上月预估减少5万吨。

根据USDA11月最新供需报告显示，2018年至今，全球主要库存保有国从多到少依次是：美国、中国、巴西、欧盟和阿根廷。整体来看，中、美两国库存保有量有所减少。2022/2023年度，阿根廷期末库存量为51万吨，较上月预估增加2万吨；巴西期末库存量为50万吨，较上月预估调增3万吨；欧盟期末库存量为46万吨，较上月预估减少1万吨；美国对应值为84万吨，较上月预估持平，中国期末库存量为55万吨，较上月预估调减3万吨。

综合来看，由于2022年各国生柴强制掺混比例的超预期变动，将会持续增加不确定性，这点需要我们后期持续跟踪，特别是USDA通过不断上修旧年度数据，且最新报告显示，新年度库销比要高于2021/22年度，这点需引起重视，后续变化还需持续跟踪。

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