A股烟外晓寒轻，新股市场春意闹

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来源：资事堂

作者 | 白生玉

编辑 | 袁畅

作为市场中的烟外意闹“聪明钱”，外资动向对许多投资者来说，晓寒是轻新市场中不可或缺的参考依据。而近期，场春在市场终于迎来反转的股股市时候，“聪明钱”有哪些动向，烟外意闹或许值得关注。晓寒

从持股动向来看，轻新和往年只接触核心资产，场春或是深度价值股不同，过去年的外资开始进入各行各业。

根据已披露的年报数据显示，2021年四季度最受QFII青睐的要数化工材料行业，而持股最显赫的个股，则是被邓晓峰“专宠”多年的。

值得一提的是，紧随贝莱德基金之后，正在成立公募的富达国际，近期也有最新的调研动向披露。而作为目前国内QFII额度最高的两家机构，澳门金融管理局和阿布扎比投资局，两者在去年四季度的操作颇为不同。

这些侧面信息，或许都有助于投资者更好的理解这些外资巨鳄，在中国市场中的“算盘”。

01

QFII偏爱化工材料

如果说往年，“喝酒”、“吃药”是QFII在国内市场中的普遍操作，那么2021年年末，则是以化工材料为代表的周期股，成为了“心头好”。

据已披露的年报数据显示，目前QFII在去年四季度范围内，总计持有71家A股市场公司，其中新增持股51家，增持数量最多的就是来自化工材料行业。

此外，在QFII关注度，以及持股数这两个数据中，化工材料行业都稳坐“老大”的位置。在持股机构数前20家公司中，化工材料行业占据7位，此外，生物医药、白酒、半导体等仍然在QFII关注名单中，名列前茅。（见下图）

具体到持股方面，周期股的优势更加明显。被QFII增持最多的前五家公司都是来自化工材料相关行业，分别是被邓晓峰“专宠”多年的紫金矿业，从事建材行业的北建新材，主营微纤维玻璃棉制品的再生科技，以及专注做丙烯酸的和从事稀土永磁材料研发的。

他们均在四季度被QFII买入了200万股以上。（见下图）

02

“抱团”已不是唯一的选择

近年来“抱团”作战似乎是QFII的策略之一。有趣的是，在去年年报披露中，不一样的选择正在出现。

以目前国内额度最大的两家QFII的选择为例，他们分别是澳门金融管理局（以下简称“澳金”）和阿布扎比投资局（以下简称“阿布扎比”）。

两家机构都是市场中历史悠久的“豪门“，澳门金融管理局更是早在2018年就在A股市场获得了50亿元的最高额度。

而阿布扎比投资局虽然在2020年之前，额度一直比不上澳金。但作为全球第三大主权财富基金、最大的阿联酋主权财富基金，其不管从投研实力还是资金实力上，都不容小觑。

年报数据显示，作为国内的“老牌”QFII澳金更习惯于一直以来的“抱团”策略，在持有的个股中，都以组团的形式现身，搭档也相对固定。

例如，在和卫星化学中，澳金都和一家名为“比尔及梅林达盖茨”的信托基金会“结伴”出现，而在北建新材的持股中，澳金则和挪威央行以及魁北克储蓄投资集团一同入局。

与此相对，阿布扎比在目前披露的信息中，似乎更习惯“单打独斗”。在紫金矿业、、、等公司的持股中，阿布扎比都是唯一的QFII机构。

03

富达国际独家调研

除了年报披露的信息，上市公司的调研中也频频出现大牌外资的身影。

近期，一家在调研界并不那么受关注的“小透明”宝新能源，就迎来了近些年最“大牌”的机构，富达国际的关注。（见下图）

根据调研纪要显示，此次调研还是富达国际的“专场”时间。

与会人员Jason Fu也是富达团队中的熟悉面孔，多次出现在包括富达基金（香港）、富达国际等的调研团队中，涉及的公司包括、恰恰食品等各种行业。

04

部分外资团队延揽本土人才

说到富达国际，也许国内投资者并不陌生。

公司是全球的大型资管机构，成立于1969 年，原为美国富达投资的国际投资部门，1980 年从富达投资独立。如今管理客户资产超过7000亿美元。

目前，富达基金管理（中国）有限公司（简称富达基金）已获批设立，是国内第二家获批的外资独资公募，富达基金旗下尚未有公开成立的产品

另据富达国际近几年的调研信息来看，有一位名为黄惠宇的人员，出现在公司2021年的调研团队中，而她和工银瑞信于去年三季度离职的FOF基金经理，同名。（见下图）

公开信息显示，黄惠宇历来就具有海外投研背景，曾先后在美国磐安资产（PanAgora）任投资经理，在美国GMO任高级研究分析师。2018 年加入工银瑞信基金，离职前任FOF 投资部副总监，并管理三只养老FOF基金。

2021年9月，黄惠宇因个人原因辞职，随后在同年的12月，富达国际的调研团队中，就出现了一位同名的人员。（见下图）

从时间，职业匹配度来看，或可大胆猜测，两者是同一人。

05

富达在关注什么？

和大多数外资在国内的资产配置投研思路不一样，富达国际更喜欢自下而上的选股风格，专注相关个股的研究。

根据宝新能源的调研纪要显示，此次公司主要关注的问题集中在公司经营业务发展情况，以及上游材料价格上涨的影响上。

尤其是面对2021 年以来煤炭价格的上涨，上市公司表示，近期煤价上涨对整个电力行业的成本影响比较大。公司会更注重内部成本的优化和压降，提升节能降耗水平，提高运营效率；另外，根据生产需要、市场价格及库存情况灵活制订电煤采购策略；同时积极开拓煤炭采购市场，降低煤炭综合采购成本。

至于宝新能源在风电等新能源上的发展规划，公司表示将在陆丰甲湖湾（陆上）风电场一期工程投产基础上，投资建设陆丰甲湖湾（陆上）风电场二期工程 49.5MW 风电机组，与中广核风电共同完成汕尾甲子海上风电场（900MW）和汕尾后湖海上风电场（500MW）的建设开发。截止目前，上述联合开发项目，建设工作有序进行，为广东省同批次核准项目进度最快的项目。

本期责任编辑 倪静