光大期货【钢材】：宏观政策暖风频吹 反弹持续性仍待观察

上周螺纹产量减少2.09万吨至296.46万吨，光大钢材同比增加13.81万吨；社库环比减少17.1万吨至379.03万吨，期货同比减少123.25万吨；厂库环比减少9.08万吨至180.91万吨，宏观同比减少105.04万吨。政策上周螺纹表观消费量环比回落9.37万吨至322.64万吨，暖风同比增加14.15万吨。频吹螺纹产量继续回落，反弹其中长流程产量回落4.6万吨，持续察短流程产量增加2.51万吨，性仍螺纹产量同比仍增长4.9%。待观螺纹表需环比回落，光大钢材但已连续七周同比正增长，期货上周表需同比增长4.6%。宏观螺纹库存降幅有所收窄，政策目前螺纹总库存同比仍大降 28.9%。暖风近期房地产融资支持政策持续加码，市场对于房地产市场悲观预期有所缓解。11月8日，交易商协会发文表示，支持包括房企在内的民营企业发债融资，支持金额预计2500亿元。9日，中债增进则发布文件，表示意向房企可填写反馈表格，提出增信需求。10日民营房企龙头龙湖集团在中债增进对辅助通过交易商协会进行了200亿元储架式注册发行。11日央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。而美国10月通胀数据超预期回落，美联储加息预期放缓，美元指数回落，对商品及股市均形成利好提振。不过从产业看目前螺纹已进入供需双弱阶段，相对于期货上涨现货价格跟进力度明显不足，显示产业端情绪仍较为谨慎。预计短期螺纹盘面仍有一定的反弹驱动，但上方空间或也有限，整体仍呈震荡反复走势。

方面，上周热卷产量减少7.26万吨至300.96万吨，同比减少0.43万吨；社库环比减少11万吨至222.72万吨，同比减少22.1万吨；厂库环比增加6.21万吨至92.2万吨，同比增加3.15万吨。上周热卷表观消费量环比回落13.27万吨至305.75万吨，同比减少1.01万吨。热卷产量继续回落，社库下降厂库回升，表需大幅回落，数据表现一般。据中汽协数据，10月份汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。1-10月，汽车产销分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。汽车行业景气度整体维持在较高水平，对热卷需求形成一定支撑。国内板材龙头企业宝钢对12月热轧、厚板等出厂价格下调100元/吨，显示钢厂对后期市场整体仍较为谨慎。当前钢厂库存处于较高水平，且今年春节时间相对较早，冬季钢厂合同组织仍存在较大压力。预计短期热卷盘面整体仍呈震荡反复走势。