高盛：美国“消费降级”，低端零售商的机会来了

今年5月份，消费降级和拉开了美国零售股业绩暴雷的高盛序幕，自那以后，美国美国零售商股价纷纷大跌。低端

由于通胀飙升使得成本高企，零售同时将成本压力转嫁给消费者的消费降级做法或也遭遇瓶颈，零售商们业绩普遍面临压力。高盛上周一，美国沃尔玛下调全年利润指引，低端导致盘后一度下跌10%，零售拖累包括塔吉特和在内的消费降级零售股也大跌。

不过，高盛却非常看好美国“消费降级”背景下的美国低端零售商，比如罗斯百货和伯灵顿百货的低端股价。服装折扣零售商罗斯百货（Ross Stores）、零售伯灵顿百货（Burlington Stores）的股价年初至今已分别下跌近30%和近50%。

高盛分析师Brooke Roach在本周一晚些时候发布的报告中表示：

“随着行业库存水平上升、消费者可支配收入承压、通胀高企以及持续的成本压力影响利润率和回报，服装行业的前景继续走弱。”

但Roach表示，在这种背景下，折扣零售业“具有防御性和吸引力”。

该行表示：“我们认为罗斯百货有机会扩大市场份额，因为在经历最初的需求冲击之后，该公司越来越多地受益于来自其核心低收入消费群体的降价交易。”短期内，该公司面向低收入消费群体的业务可能会损害业绩，但“我们相信，随着库存供应和运营水平逐步增强，业绩差距将会缩小。”

高盛还认为，伯灵顿百货的转型具有“战略价值”，有迹象表明该公司在消费者中的品牌形象正在改善。该公司近期的运营风险部分源于库存水平上升。不过，“如果品牌形象从现在开始连续改善，可能会给该公司带来更大的市场份额，改善利润率，并可以推动股价进行有意义的重估。”

（文章来源：华尔街见闻）