炒股就看，追光权威，老牌雷瑞专业，珠宝及时，商去全面，年踩助您挖掘潜力主题机会！行浮

作者： 魏中原

光伏行业的亏逾“追光者”在2023年仍络绎不绝。

2月3日晚间，追光A股珠宝商（002574.SZ）公告称，老牌雷瑞公司拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，珠宝主要建设TOPCon与HJT（异质结）电池产能，商去项目总投资100亿元。年踩

作为A股老牌珠宝商，行浮明牌珠宝的亏逾主营业务自2019年以来就不曾赚过钱。公司预计2022年扣非后归母净利润至少亏损9900万元，追光连亏四年。2022年，其持股的（601528.SH）股价表现在银行板块垫底，也导致上市公司股票投资浮亏逾亿。

斥资百亿“跨界”光伏

随着明牌珠宝发布投建光伏项目的公告，2022年以来A股市场的“追光者”阵营再度扩容。

具体来看，明牌珠宝表示，公司于2月3日与绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会（下称“柯桥经开区管委会”） 签订了《投资合作框架协议》，拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。

从投资方向来看，明牌珠宝瞄准的方向与大多数“追光者”一致，即TOPCon与HJT两大新技术方向。本次项目总投资100亿元，分两期实施。一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。项目计划总投资约100亿元，总用地面积约380亩（一期210亩），其中项目固定资产投资65亿元。

不过，明牌珠宝称，本协议仅为投资合作框架协议，双方对合作内容、领域达成初步意向。本协议后续具体的实施情况尚存在不确定性，短期内对公司的经营业绩不会产生较大影响。

明牌珠宝的财务状况并不能支撑起百亿投资项目。截至2022年三季度末，公司货币资金约为11.07亿元，短期借款2.3亿元，总资产44.9亿元。100亿投资金额从来哪里，明牌珠宝没有在公告中说明。

珠宝业务连亏四年，“踩雷”瑞丰银行

业绩预告显示，明牌珠宝业绩2022年业绩续亏，其中归母净利润预计亏损9500万~14000万元，同比下滑169.36%~202.21%，上年同期盈利1.37亿元。明牌珠宝的归母净利润由盈转亏主要因公司投资瑞丰银行“踩雷”。

报告期内，明牌珠宝对瑞丰银行的长期股权投资拟计提减值准备，预计这笔投资对公司业绩的影响金额约为-1.32亿元。

数据显示，2022年瑞丰银行累计下跌42.81%，表现垫底银行板块，也是唯一一只跌幅超过30%的银行股。

这不是明牌珠宝业绩第一次受瑞丰银行影响。瑞丰银行IPO前，明牌珠宝已经持有5863.84万股，2021年6月瑞丰银行在A股上市，当年大幅上涨38.92%，为明牌珠宝贡献了2.05亿元的投资收益，截至2021年末明牌珠宝持股瑞丰银行市值6.61亿元。

明牌珠宝的全资子公司浙江明牌卡利罗饰品有限公司（下称“明牌卡利罗”），是持股瑞丰银行的主体。尝到了股票投资的甜头后，明牌珠宝对瑞丰银行的持股意图已由择机出售改变为长期持有，明牌卡利罗对瑞丰银行股权投资的会计核算由金融工具准则，变更为长期股权投资准则，同时向瑞丰银行派有董事。2022年4月28日，明牌珠宝还宣布，董事会同意其子公司明牌卡利罗增持瑞丰银行股票，增持金额不低于2000万元。

2022年瑞丰银行股价表现低迷，全年单边下滑，最低跌至5.93元，截至当年收盘瑞丰银行股价报6.31元，较年初下跌逾40%。

财报显示，明牌珠宝主要从事黄金珠宝行业，公司主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理，在全国拥有近千家门店。黄金饰品是明牌珠宝的核心产品，2021年，黄金饰品的营业收入占总营收比重93.11%。

但2015年起明牌珠宝的经营业绩出现明显颓势，当年公司扣非后归母净利润降至610万元，2016年更是仅有0.99万元。2017年明牌珠宝的业绩稍显扭转势头，扣非后归母净利润盈利3252.35万元，此后便一蹶不振。2019年~2021年，公司扣非后归母净利润合计亏损4.36亿元。

珠宝行业是一个充分竞争的行业，近年来，因疫情反复和金价上涨，头部珠宝品牌企业的业绩受到不小影响。以目前门店数量突破7000家的周大福（01929.HK）为例，公司在节前公布2023财年Q3（10月~12月）的经营数据显示，整体零售值同比下降19.3%，其中内地零售值同比下降20.4%，港、澳地区同比下降11.1%。

另一家六福集团（00590.HK）在该季度的同店销售额下降了10%。报告期内，六福珠宝的同店销售额在港澳地区整体下降8%，其中在澳门下滑45%，在香港上升13%；在内地下降35%。